财务资源集中、内部资本市场与资金管理绩效——来自电力能源类企业的经验证据

作者：方剑华; 尹红华; 刘明; 郝颖

来源：财会月刊, 2019, (24): 57-66.

DOI：10.19641/j.cnki.42-1290/f.2019.24.007

• 财务资源集中
• 内部资本市场
• 电力能源类企业
• 资金管理绩效
• 经营绩效

基于内部资本市场有利于提升集团资本配置效率的理论阐释,以2013～2018年电力能源类上市公司为样本,从企业产业竞争能力和抗风险能力两方面出发测度上市公司资金管理绩效水平,实证考察财务资源集中管理对企业资金管理绩效的影响,并立足于企业融资约束程度、多元化程度差异,探究财务资源集中对资金管理绩效的异化效应。研究表明:相较于未执行财务资源集中管理的企业而言,执行财务资源集中管理的企业资金管理绩效水平显著较高;财务资源集中管理对企业资金管理绩效的影响在公司外部融资约束程度较高、多元化经营程度较高时更为显著。中介机制检验表明,财务资源集中管理通过增强上市公司的产业竞争能力和抗风险能力,提升了经营绩效水平。该研究为进一步推动企业集团内部资本市场优化、推进财务资源集中管控、提升资金管理绩效水平等提供了理论依据和经验证据。

• 单位
  北京师范大学; 国家电网有限公司