物业公司在资本市场受到投资者认可,其市盈率往往高于同处房地产行业的地产开发公司,具有高估值。本文从物业行业的行业发展宏观背景、轻资产业务模式、现金流财务特征出发,简要说明了物业行业在资本市场上高估值现象的可能原因,并以实体现金流量模型对碧桂园服务的股票价值进行验证。结果表明,虽然基于实体现金流量模型得出的估值结果低于碧桂园服务单家公司目前市场估值,但与物业行业总体估值大致相当。物业行业的高估值有其内在逻辑,而非资本"丧失理智"。
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