金融周期下行背景下的中国宏观经济展望

作者：光大宏观张文朗团队; 张文朗; 黄文静; 郭永斌; 周子彭; 刘政宁; 邓巧锋; 郑宇驰

来源：新金融, 2019, (04): 4-11.

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金融周期继续下行,内生动能不足,"紧信用"呼唤"松货币、宽财政"。2018年宽松效果不佳,市场部分人士对2019年基建和楼市"大放水"颇有期待。但近几年供应端楼市去库存、上游减产限产、生活型服务业崛起等重要变化的出现,一方面意味着大幅刺激基建和楼市的"老路"面临的约束上升,另一方面也表明重启这种旧模式的必要性逐步减弱。破局之道在于加大力度通过财政投放货币,如为减税降费创造条件。伴随着经济重塑结构,经济增长将更趋于健康,市场也将酝酿出新机。