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摘要
文章利用2009—2018年沪深上市公司非平衡面板数据,基于固定效应模型实证检验了信息透明度对创新投入与成果的促进机理与影响因素。结果发现:信息透明度的提高明显刺激了管理者的研发投资,一方面信息透明度可以通过缓解融资约束增加企业研发投入资金,另一方面信息透明度可以保护处于高职业风险中的管理者,使其不因非自身因素导致的研发失败承担职业危机,从而加大管理者对创新活动的投资意愿;增强信息透明度亦可显著提高创新成果,究其原因该作用得益于研发投资对投资机会的敏感性,即资源的有效配置;在信息专有成本相对较大的企业中这种促进效应将受抑制,表明信息透明度对创新成果的激励作用确实受专有成本的影响。采用倾向得分匹配法(PSM)、工具变量法和Heckman两阶段法缓解内生性问题以及进行其他稳健性检验,上述检验结果均成立。
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