基于实体企业金融化和经济去杠杆两大热点问题,从商业银行股债双持视角研究非金融企业金融化发现,商业银行同时持有企业股权和债权显著抑制了企业金融化水平。股债双持对金融化的抑制作用通过降低财务风险(风险效应)和代理成本(治理效应)两种渠道实现。相对于非国有企业,双持对国有企业金融化的抑制作用更为明显,全国性银行的持股比例与双持企业金融化水平呈显著负相关。本文对抑制过度金融化和"脱实向虚"提出针对性建议。
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