基于实物期权的林业投资项目价值评价模型研究

作者：朱晓婷; 张绍文^*

来源：北京林业大学学报（社会科学版）, 2018, 17(03): 69-77.

DOI：10.13931/j.cnki.bjfuss.2018010

• 林业投资项目
• 实物期权
• 二叉树定价

林业投资项目具有典型的收益不确定性、投资不可逆性、自然增值性和管理灵活性等特点,需要选择合理适用的决策方法。传统的林业投资项目评估大多采用净现值法,忽视了林业投资项目的期权特性,容易引起决策的偏差和错误的判断。从实物期权的视角,分析了林业投资项目的实物期权特性,包括扩张、缩小、放弃期权以及递延期权。基于二叉树理论构建了林业投资项目的实物期权价值评价模型,并且运用实例进行了验证,对林业项目投资的不同阶段分别进行研究。实例证明,基于实物期权模型的林业投资项目决策更有科学性。

• 单位
  经济管理学院; 北京林业大学