本文力图准确地测度地方政府债务规模,并以财政透明度为切入点,深入剖析地方政府债务的形成机制和演变规律。研究表明,财政透明度对地方政府债务规模具有"倒U型"影响,该结论在固定效应回归、面板门槛模型、动态面板回归和准自然实验四种方法下保持稳健。机制识别显示,这种"倒U型"影响由"稳增长"和"债务风险"渠道促成,地方政府对稳增长和防风险的权衡取舍决定了债务规模的演变路径。依据本文分析,地方政府的最优财政透明度位于"倒U型"曲线右侧。
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