突发事件冲击下基于或有支付机制的创投融资决策

作者：赵林梦; 胡支军^*

来源：经济数学, 2020, 37(03): 78-89.

DOI：10.16339/j.cnki.hdjjsx.2020.03.011

• 金融学
• 最优投资时机
• 实物期权方法
• 或有支付
• 跳跃-扩散模型
• 常微分方程

探讨了突发事件冲击下基于或有支付机制的创业融资优化决策问题.假定创业企业利润流服从跳跃-扩散过程,运用实物期权方法推导出投资机会价值与最优投资时机,给出了最优的或有支付决策,使得创业企业家和风险投资家愿意共同支持给定的创业企业的增长策略.研究发现,突发事件时创业企业家和风险投资家的最优投资时机不受或有支付类型的影响.突发事件的平均发生率越大,双方共同投资的时机越早.利润流跳跃幅度越大,共同投资的时机也越早.目标实现时刻进行支付的或有支付具有更高的投资机会价值,可变数额或有支付具有更高的投资机会价值.