<正>一、信用风险发展演变历程概述(一)自2014年超日债首次违约后,信用债市场一直处在破除刚兑预期的过程中一是违约主体个数和金额逐年攀升。从统计数据看,2014年市场新增5家违约主体,而2015-2016年迅速攀升至近30家,2017年受产能过剩行业盈利改善和金融监管趋严影响,新增违约主体有所回落,2018年开始违约趋于常态化,2020年全年违约债券规模约2316亿元。2014-2020年违约规模年均复合增长率高达136%。