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摘要
运用拓展的欧拉方程检验了金融市场化与融资的交互作用对战略性新兴企业创新投资的影响,结果表明:(1)当期的政策性债务融资表现为缓解战略性新兴企业创新投资的融资约束效应;在金融市场化冲击下,前期的政策性债务融资表现为抑制战略性新兴企业创新投资的治理效应。(2)股权融资对战略性新兴企业创新投资有双向效应,但促进效应大于抑制效应;从融资作用的程度来看,股权融资的融资作用低于政策性债务融资。(3)金融市场化程度越高,战略性新兴企业创新投资对内源融资的依赖程度就越低。研究丰富了融资约束与创新投资的文献,深化了创新融资约束的理论。
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