摘要
政府给予企业的补贴,是政府实施产业政策最主要的工具之一。然而,政府补贴能否提高企业效率,一直是一个有争议的理论和政策问题。基于2003—2020年中国A股上市公司的各类补贴数据,全面地考察了政府补贴的特征事实、影响因素和实际效果,研究发现:(1)从规模上看,绝大部分上市公司都获得了政府补贴,且补贴的总额在不断增长。2019年政府补贴总额约占当年GDP的0.44%—1.15%。(2)从影响因素上看,给予企业的政府补贴存在显著的规模歧视,但不存在显著的所有制歧视,这一点与“常识”相反。(3)从效果上看,政府补贴提高了民营企业的研发并降低了其税负,但对国有企业没有显著影响。分类来看,税收、研发和人才补贴总体上是有效的,产业升级补贴产生了负面结果。长期来看,政府补贴对企业财务绩效的影响是不显著的,但可能有利于促进企业研发。(4)财政补贴与税收优惠相比,前者的短期效果更好,后者的长期效果更好。研究的结论对于减税降费和产业政策的实施具有重要的理论启示。
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