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摘要
本文利用2007—2017年中国A股上市公司数据,研究大股东股权质押对企业商业信用供给(赊销)的影响。实证结果显示:大股东股权质押会导致企业显著增加商业信用供给,且大股东质押比例越高,提供的商业信用越多;进一步研究发现,大股东股权质押与企业商业信用供给的正向关系,在非国有企业、自由现金流水平较低企业以及存在两职合一的公司中更强。本文的结论表明,存在大股东股权质押的公司为刺激销售会在商业信用供给方面更加激进;且在大股东代理问题较为突出、资金约束水平较强以及公司治理水平较差的公司中更加严重。上述结论将对投资者决策以及相关监管部门具有一定借鉴和启发意义。
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