连续并购的同伴效应与企业内部控制

作者：张晓旭; 姚海鑫; 杜心宇

来源：东北大学学报(社会科学版), 2021, 23(06): 22-31.

DOI：10.15936/j.cnki.1008-3758.2021.06.004

• 连续并购
• 同伴效应
• 内部控制

以2010—2019年中国沪深A股上市公司完成的连续并购交易事件为样本,实证研究了上市公司是否存在连续并购的同伴效应,并检验了内部控制质量对连续并购同伴效应的作用机制。研究结果表明:同伴公司连续并购的平均交易数量越多,上市公司发生连续并购的可能性越大,连续并购的频率也越高,即上市公司的连续并购行为受同伴效应的影响;内部控制质量既能促进上市公司的连续并购行为,又能降低连续并购中可能存在的非理性行为,在连续并购受同伴效应影响的关系中发挥部分中介作用,即内部控制质量对连续并购的同伴效应具有一定程度的抑制作用。运用Sobel-Goodman检验、倾向匹配得分法(PSM)等进行稳健性检验,发现结论依然成立。