经济政策不确定性对“中-美”股市、“中国股市-黄金市场”的长期动态相关性影响研究——基于DCC-MIDAS模型

作者：杨亚娟; 马如飞^*; 陈孔艳

来源：运筹与管理, 2021, 30(11): 142-210.

• 经济政策不确定性
• 动态相关性
• GARCH-MIDAS模型
• DCC-MIDAS模型

研究聚焦在中国经济政策不确定性对"中-美"股市、"中国股市-黄金市场"的长期动态相关性影响方面。引入Baker提出的用于衡量经济政策不确定性的EPU指数建立修正版DCC-MIDAS模型,基于该模型的实证结果如下:其一,中国经济政策不确定性指数变动对"中-美"股市的长期相关性具有显著的正向影响;其二,中国经济政策不确定性指数变化对"中国股市—黄金市场"的长期相关性具有显著的负向影响,当经济政策不确定性较高时,投资者会倾向于选择相对安全的黄金资产,这恰恰符合"安全投资转移"效应。除此之外,作为应用案例,比较了美股股指期货和黄金期货的风险对冲效果,结果显示美股期货对冲更优。

• 单位
  东莞理工学院城市学院