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摘要
我国证券市场于2015年4月16日新推出了上证50和中证500股指期货。股指期货与卖空机制联系紧密,自推出以来饱受争议,2015年的股灾更将其推向风口浪尖。基于此,本文利用2014年7月1日至2015年12月7日中国A股市场的数据,研究卖空机制对中国股市波动性的影响。通过实证分析发现,股指期货的推出加剧了中国股票市场的波动,股灾期间的空单交易量也与股市波动存在正相关关系,但两者的影响都很微弱。本文还发现,新旧信息与利空、利好消息对股市波动的影响存在差异,股指期货的推出加快了市场对信息的反应吸收速度。
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