基本指数-最小下半方差投资组合优化研究

作者：张鹏; 李欣茵; 曾永泉

来源：华南师范大学学报(自然科学版), 2021, 53(03): 93-101.

DOI：10.6054/j.jscnun.2021047

• 基本指数投资组合模型
• 最小下半方差投资组合模型
• 范数交易成本
• 旋转算法
• 夏普比率

为了克服方差作为风险度量无法区分收益和损失的局限性,同时弥补经典均值-方差模型忽略了企业基本面状况的缺陷,该文结合下半方差和基本指数的优点,分别考虑1-、2-范数交易成本,构建了基于期望效用最大化的基本指数-最小下半方差投资组合模型(简称"FI-semiv模型"),并运用不等式组的旋转算法进行求解.文章通过"滚动窗口"的方法,对FI-semiv模型进行了样本外检验与分析,并进一步将该模型与最小方差模型、最小下半方差模型和等比例投资模型的夏普比率进行对比.结果表明:基于FI-semiv模型构建的投资组合的夏普比率得到了有效提高,FI-semiv投资组合的风险更小,投资效率更高.

• 单位
  华南师范大学; 仲恺农业工程学院