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摘要
以2014年地方政府债券自发自还试点政策作为准自然实验，基于2010-2018年30个省(区、市)面板数据，将基建投资、专项债发行与地方政府债务风险纳入同一分析框架，采用双重差分法研究了基础设施投资中专项债融资方式对地方政府债务风险的影响，结果显示：基建投资扩张是地方政府债务风险的主要来源，专项债发行能够显著抑制基建投资债务风险，尤其是在经济质量发展较弱和财政压力较大的地区，政策效果尤为明显。机制分析表明，专项债发行有效约束了地方基建投资扩张，纠正了官员晋升竞争动机，减轻了基建投资债务风险。对此，应当在对地方基础设施进行投融资时，坚持“效率原则”,提高基建债务资金的使用效率；地方债务整治要坚持“隐性债务显性化”,管控应以专项债方式进行基建投资；应不断创新地方官员考核制度。
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