ESG表现有助于降低企业债务融资成本吗？——来自上市公司的微观证据

作者：李井林; 阳镇; 易俊玲

来源：企业经济, 2023, 42(02): 89-99.

DOI：10.13529/j.cnki.enterprise.economy.2023.02.009

• ESG表现
• 债务融资成本
• 信息透明度
• 经营风险
• 融资约束

环境保护、社会责任、公司治理（ESG）是生态文明与可持续发展导向下促进经济高质量发展和企业可持续发展的重要因素。本文检验了ESG表现对企业债务融资成本的影响效应及其机制，研究发现：ESG及其各维度表现对企业债务融资成本存在显著的负向影响效应，ESG表现对企业债务融资成本的降低效应主要通过增强企业信息透明度、降低企业经营风险以及缓解企业融资约束程度而实现。异质性检验结果表明：ESG表现的债务融资成本降低效应在非国有企业、社会责任信息自愿性披露企业、高竞争程度行业以及低市场化程度地区企业中更为明显。本文提出了加强企业ESG体系建设，强化企业对利益相关方的ESG披露以及政府进一步规范与优化企业ESG制度环境的政策启示。

• 单位
  中国社会科学院工业经济研究所; 湖北经济学院; 武汉大学