基于企业价值视角的“营改增”政策效应研究——兼析治理环境的调节作用和控制权性质的影响

作者：钱晓东

来源：西部论坛, 2018, 28(06): 111-121.

• “营改增”
• 企业价值
• 治理结构
• 市场化水平
• 控制权性质
• 金字塔结构
• 政策敏感性
• 国有企业改革

"营改增"改革的目标在于减轻企业税收负担进而最大化企业价值。基于微观企业数据的双重差分检验表明,"营改增"显著提升了企业价值,且税改后增值税税率越低则企业价值提升越显著;治理环境会影响"营改增"的政策效应,金字塔控制层级越少、两权分离度越小、所处地区市场化水平越高的企业价值提升越显著;非国有企业的税收政策敏感性强于国有企业,"营改增"的企业价值提升效应及治理环境的调节作用仅在非国有企业中显著,而在国有企业中不显著。为强化税收政策的企业价值提升效应,政府应深化增值税改革和国有企业改革以进一步降低企业税收负担,各地区要加快市场化改革进程以优化宏观治理环境,企业也要不断完善自身内部治理结构。