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摘要
网络众筹融资市场的蓬勃发展为诸多中小微企业搭建了融资平台,也催生出诸多风险,尤其是信息不对称所引发的逆向选择和道德风险问题。基于京东众筹项目数据及投资人评价的文本挖掘,探究了信息不对称下产品众筹市场逆向选择和道德风险问题。发现:融资完成率高的产品,质量水平更低且逾期率更高,产品众筹市场中存在逆向选择和道德风险问题。随着时间的推进,低质量产品逐渐将高质量产品挤出众筹市场,逆向选择问题愈发严重;而道德风险问题逐渐得以缓解。同时,经验背景影响下筹资人的道德风险得到一定程度缓解,而逆向选择在有经验筹资人样本中更加突出。进一步分析发现,经验异质性研究结果恰好印证了时间趋势性研究的相关结论。研究发现对信息不对称下投融双方权益保护以及网络众筹市场风险防范和监管具有一定启示意义。
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