针对产能过剩的供给侧结构性改革是中国经济改革的重中之重,而产能过剩的一个重要原因是企业投资的从众行为所带来的过度投资。本文以2006年至2015年中国A股上市公司作为样本,研究了高管股权激励对企业投资从众行为的影响,发现薪酬业绩敏感度高的薪酬激励机制能促进企业管理层的理性从众行为、抑制非理性羊群效应。本文研究表明,企业可以通过设计合理的薪酬激励机制来影响企业高管的投资从众行为,增加公司价值。
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