本文基于新型冠状病毒疫情蔓延的市场背景出发,由于疫情属于突发性事件,不是利率波动的关键因素具有随机性、不确定性,因此将新型冠状病毒疫情当做对利率的外部冲击。通过构建ARMA模型消除利率的自相关性,进而建立GARCH类模型进行利率波动性研究。实证分析结果表明:Shibor收益率波动存在着显著的非对称性,即杠杆效应;上海同业拆解市场无论"好消息",还是"坏消息"都对市场利率波动产生了正向冲击,且"好消息"的冲击程度大于"坏消息"的冲击程度。
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