期货市场很少发生内幕交易？——基于投资者特征与内幕交易动机的实证分析

作者：李铭; 许恒; 杨文飞

来源：征信, 2019, 37(09): 6-11.

• 期货市场
• 内幕交易
• 投资者特征
• 动机

相比其他违法类型,境内外期货市场披露的内幕交易案件极为少见。排除查处困难的因素,期货投资者自身也可能缺乏从事内幕交易的强烈动机。通过对千余名投资者问卷调查获取的样本数据进行Logit分析发现:一是潜在获利等因素增加了各类投资者从事内幕交易的动机,但整体上仍处于较低水平;二是当投资者面临法律规制的压力时,会显著抑制其从事内幕交易的动机;三是与个人投资者相比,机构投资者的内幕交易动机更强。鉴于期货市场存在抑制内幕交易的自发因素,会削弱投资者内幕交易的动机,可通过增加内幕交易违法成本,加强对个人获取内幕信息的监测监控,抑制内幕交易发生。

• 单位
  中国政法大学; 中国社会科学院经济研究所