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摘要
本文以证监会换届为背景,探讨了监管不确定性对企业盈余质量的影响,并在此基础上深入分析了监管不确定性影响盈余质量的内在路径。研究发现,监管不确定性较高时,企业的应计盈余管理和真实盈余管理都显著增加,盈余质量随之下降。具体而言,证监会换届产生的监管政策不确定性和监管力度下降是影响企业盈余质量的主要原因。外部监管这一治理机制存在不足时,其他治理机制的作用得以凸显,完善的内控体系、良好的审计质量有助于缓解监管不确定性对盈余质量的负面影响。除了证监会换届带来的监管政策和监管力度的直接影响,路径检验表明,监管不确定性通过融资成本间接影响了企业盈余质量。监管不确定性较高时,企业的融资成本(主要是债务资本成本)显著上升,导致企业进行了更多的盈余管理,降低了盈余质量。此外,相较于其他企业,监管不确定性对媒体监督较弱、监管距离较远和非双重监管企业盈余质量的影响更为突出。
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单位清华大学; 经济管理学院; 中国矿业大学（北京）
