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摘要
在资本市场推行注册制改革的背景下，维护中小股东利益成为保障注册制改革效果，助力资本市场平稳运行的关键。本文实证考察了作为非实际控制人的中小股东如何利用一致行动参与公司治理。研究表明，中小股东通过一致行动形成投票表决权的集中配置，进而制衡大股东，从而改善公司绩效。在治理机制方面，中小股东一致行动对绩效的改善，一方面源于其帮助中小股东在股东大会上提出更多代表自身利益的议案，在董事会中委派更多董事，在决策过程中形成更大影响力；另一方面则源于其帮助中小股东实现对大股东的制衡和对经理人的监督，从而抑制实际控制人的“隧道挖掘”行为，缓解内部人控制问题。进一步研究发现，中小股东一致行动的作用效果受到一致行动人的持股比例、形成动机、上市公司的投票表决制度以及一致行动人类型的影响。
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