疫情冲击、产业异质性与货币政策调控

作者：张全兴; 张超群; 齐结斌^*

来源：金融发展评论, 2022, (01): 20-43.

DOI：10.19895/j.cnki.fdr.2022.01.006

• 新冠肺炎疫情
• 产业特性
• 货币政策

本文基于我国工业行业数据，利用向量自回归与断点回归模型研究了新冠肺炎疫情冲击下货币政策对异质性产业的调控模式。研究结果表明：货币政策对上、下游产业的调控因产业特性的差异而存在明显的非对称性效应，冲击类型差异决定了货币政策产业调控重点不同，货币政策对保就业保民生需求更迫切的下游产业进行了重点调控；疫情期间货币政策对产业链风险的调控力度发生过一次显著转变，下游产业涉及的微观主体量大面广，成为防风险的重点对象；疫情造成外向型产业循环不畅，货币政策果断发力支持国内产业大循环，对本土型产业调控力度明显增强。最后，本文提出在危机救助时货币政策需要做到“救急”与“谋远”相统一、“稳增长”与“防风险”相结合、“畅通国内”与“循环国际”相促进。

• 单位
  中国人民银行宁波市中心支行