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摘要
从国债收益率纷繁复杂的影响因素中分离出某一维度的影响逻辑有助于规避信息噪音。鉴于央行近期提出需要更广义的通胀概念与度量,从广义价格视角出发,探究价格指标对经济基本面的需求端映射及货币政策的供给端研判逻辑。研究发现在我国经济增长进入新常态的背景下,通过单一价格指标映射基本面的能力有所弱化,且资金需求主导利率的时代已结束,应同时注重资金供给端即货币政策的分析。相比现有研究主要针对狭义价格指标展开分析而言,本文一方面从广义的维度为投资者提供了更清晰的利率分析框架,另一方面建议在制定政策时将资产价格纳入通货膨胀的范畴或在利率规则中加入法定金融稳定目标这两个角度加以修正。
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