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摘要
近年来,世界各主要经济体的宏观流动性和资产价格波动幅度加大,而且往往表现出往复循环的特征,使得中央银行的货币政策选择面临多重困境。在当前防范化解金融风险的要求下,厘清宏观流动性与资产价格波动之间的关系,并根据不同情形选择合适的货币政策操作显得尤为重要。本文通过构建理论和实证模型,试图厘清宏观流动性与资产价格之间的关系。本文的研究证明,宏观流动性的变化对资产价格的变化具有很强的解释能力,两者之间存在长期均衡的正相关关系。在此基础上,本文提出了新形势下我国货币政策选择的政策建议。
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单位中国人民银行
