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摘要
新兴资本市场中的企业通过连锁股东建立企业间网络关系的现象日益普遍，然而连锁股东对于企业战略决策的影响目前尚无定论。为此，将传统连锁股东数量研究拓展至连锁股东治理层面，并结合我国创新驱动发展战略，探究连锁股东治理对企业创新的影响。结果发现，连锁股东治理能够有效提升企业创新，该结论在控制潜在的内生性问题后依旧成立。机制检验发现，连锁股东治理能够发挥监督效应、信息效应以及资源效应，从而提升企业创新。基于情境因素的分析发现，在经济政策不确定较低、独立董事水平较高以及审计质量较低的情境下，连锁股东治理对企业创新的积极效应更显著。基于不同持股模式下的连锁股东委派董事决策分析发现，连锁股东委派董事积极效应的发挥在一定程度上取决于连锁股东持股比重，当连锁股东股权分散与策略持股时，连锁股东委派董事有助于提升企业创新；当连锁股东绝对控股时，连锁股东委派董事会带来过度监督效应从而不利于企业创新。基于异质性连锁股东持股的分析发现，相较于国有与机构连锁股东持股，民营和外资连锁股东持股更有助于提升企业创新水平。
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