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摘要
金融中介的高杠杆及其顺周期性是引发金融危机的重要因素，深入研究杠杆的顺周期对于优化监管、防范系统性金融风险以及稳定实体经济具有重大意义。本文以我国金融体系三大支柱——商业银行、证券公司和保险公司为研究对象，选用2010—2019年数据，运用面板数据回归方法对三者杠杆顺周期行为的存在性及影响因素进行研究，通过比较分析得出以下结论：一是我国金融中介存在杠杆顺周期行为，二是不同类型金融中介对杠杆顺周期的敏感程度存在差异，三是相同因素对不同类型金融中介杠杆顺周期的影响存在差异。最后结合分析结果，将三者对系统性金融风险的贡献进行排序，由大到小为：商业银行>证券公司>保险公司。
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