基于WACC估值的央企负责人EVA绩效考评研究——以中石油为例

作者：邓小军; 刘晓凤

来源：财会通讯, 2019, (26): 56-58.

DOI：10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2019.26.012

• WACC“一刀切效应”
• WACC估值
• EVA绩效
• 虚增

本文针对央企EVA绩效考评时存在的WACC"一刀切效应",试图以中石油为例,通过对WACC的估值来验证央企负责人EVA绩效考评时是否存在对EVA的"虚增"或"高估"。结果发现,EVA绩效考评时相对偏小的WACC直接导致中石油EVA的虚增,使得中石油七年EAV平均虚增1355412.52万元。为此,首先,应依据EVA创造贡献度和行业竞争度将央企首先进行行业分类,根据不同的央企类别设计有针对性的、差异化的WACC,其次,用EVA率考评标准或△EVA考评标准来取代现行的EVA考评标准是解决央企EVA"虚增"或"高估"比较可行的思路、途径。

• 单位
  经济管理学院; 西安石油大学