结构性货币政策与小微企业融资问题研究——基于不同类型商业银行传导效应视角

作者：张奎

来源：金融经济, 2022, (01): 3-15.

DOI：10.14057/j.cnki.cn43-1156/f.2022.01.001

• 结构性货币政策
• 小微企业融资
• 传导效应

本文通过构建中央银行、商业银行、小微企业与非小微企业部门的微观模型,探讨不同类型的结构性货币政策工具对不同规模银行的小微企业融资促进效应是否存在差异,并基于湖南省内金融机构数据,通过面板工具变量法(2SLS)和三阶段最小二乘法(3SLS)进行实证检验。结果表明:(1)定向降准能有效缓解小微企业融资难融资贵问题,且对城商行小微企业融资促进效应最大,其次为大型商业银行,对农商行的促进效应最小。(2)中期借贷便利能有效缓解小微企业融资难融资贵问题,但其作用效果不如定向降准。(3)支小再贷款对农商行普惠小微贷款投放和贷款利率下降均有显著正向影响,但作用效果低于定向降准;对城商行普惠小微信贷投放具有促进效应,但影响低于农商行。(4)结构性货币政策的传导路径还存在不少堵点,金融机构在小微企业融资的内部考核、激励机制、尽职免责等方面需要进一步完善。

• 单位
  中国人民银行