动力煤期货和现货价格关联性的实证研究

作者：王睿

来源：煤炭经济研究, 2021, 41(12): 32-40.

DOI：10.13202/j.cnki.cer.2021.12.001

• 动力煤
• 期货价格
• 现货价格
• 碳中和
• 碳达峰
• 碳排放权

基于动力煤期货自上市以来的发展历程,选取2015—2020年相对发展成熟阶段的历史数据,依据协整理论,先后采用平稳性检验、协整关系检验、因果关系检验等,对动力煤期货和现货价格的关联性进行实证研究。研究表明:动力煤期货和现货价格之间存在着长期均衡关系,动力煤期货价格是现货价格的Granger原因,对现货价格具有引导和预测功能,而现货价格不是期货价格的Granger原因。动力煤期货价格对现货价格的影响力,随着滞后阶数的增加而增加,在现实经济中表现为动力煤期货和现货价格的涨跌惯性非常好,趋势性比较强。但在外部强制性的行政干预下,动力煤期货和现货价格之间的长期均衡关系会遭到破坏,如果短期内均衡状态无法修复,就不存在长期均衡关系。