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摘要
随着资本市场的发展和完善，近年来，连锁股东这一经济现象变得越来越普遍，然而国内外学者对于连锁股东经济后果的研究还有待进一步丰富和扩展。以2009—2018年沪深A股上市公司为样本，本文实证检验了连锁股东对企业创新绩效的影响。研究结果表明，连锁股东显著增加了企业的创新数量，提高了其创新质量和创新效率，二者之间的正相关关系经多种稳健性检验和内生性检验后仍然成立。作用机制研究表明，连锁股东主要通过缓解融资约束(信息机制)以及抑制盈余管理行为(治理机制)来影响企业创新。深入区分发现，连锁股东的治理机制支持管理者平静生活假说而非职业忧虑假说。最后，作用环境研究结果表明，在信息环境越差和治理水平越低的企业中，连锁股东对企业创新水平的提升作用越显著，这再次印证了连锁股东影响企业创新的信息机制和治理机制。通过理论分析和实证检验，本文不仅丰富了连锁股东和企业创新领域的相关研究，也对新时期如何充分发挥企业在技术创新中的主体作用具有重要的启示意义。
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