考虑交易对手违约的单名LCDS及其CVA计算

作者：梁进; 王涛; 杨晓丽

来源：同济大学学报(自然科学版), 2013, (06): 945-952.

• 贷款信用违约互换(LCDS)
• 约化模型
• 单因子反CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型
• 信用价值调整(CVA)计算
• 错位风险 loan-only credit default swap(LCDS)
• reduced form framework
• one factor inverse Cox-Ingersoll-Ross(CIR) model
• credit value adjustment(CVA)
• wrong way risk

分析了贷款信用违约互换(LCDS)的主要风险并建立了其定价模型.在约化方法框架下,利用单因子反CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型来刻画早偿和违约的负相关性和非负性,并在此假定下得到定价公式的封闭解.在此基础上考虑了交易对手可违约的单名LCDS的信用价值调整(CVA)的计算模型,在模型中加入LCDS卖方即交易对手的违约强度,并通过一个非线性偏微分方程对模型进行求解.最后,基于CVA计算模型和数值结果,讨论了错位风险.结果表明:考虑交易对手违约的LCDS价格将低于普通LCDS,且价差(CVA)随LCDS合约期限、利率和参考贷款与交易对手违约相关性的增大而增大;考虑交易对手违约的LC...

• 单位
  同济大学