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摘要
以目标收益养老金计划(TBP)模型研究鲁棒最优投资问题,其中养老金管理者对模型参数不确定带来的风险是模糊风险厌恶的.养老金管理者为规避风险和增加收益将投资于无风险资产和风险资产.考虑连续时间情形,假设养老金计划参保人的缴费是确定的,而参保人的收益给付是确定目标收益给付,资金账户的收益风险由不同代际的参保人共同承担,同时考虑随机工资及其与金融市场的相关性.以参保人退休后养老金给付偏离目标的风险和代际之间风险分担的组合最小化为投资决策目标,并采用指数函数的形式描述实际给付与目标给付的偏离,利用随机最优控制方法,建立相应的HJB方程并求解得到最优投资收益策略和最优给付策略的解析解.通过数值示例分析了模型参数对最优投资和最优给付策略的影响.
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单位天津大学; 数学学院
