地方政府债务影响企业ESG的效应与路径研究

作者：张曾莲; 邓文悦扬

来源：现代经济探讨, 2022, (06): 10-21.

DOI：10.13891/j.cnki.mer.2022.06.004

• 地方政府债务
• ESG
• 融资约束
• 调节中介效应

采用2010-2018年A股上市公司的数据，基于投融资视角，研究地方政府债务影响企业ESG的效应及作用机理。研究表明，地方政府债务能显著降低企业ESG。在采用倾向得分匹配、两阶段最小二乘法回归、改变样本范围、替换变量等一系列稳健性测试后依然具有稳健性。进一步研究发现，融资约束是地方政府债务降低企业ESG的主要路径，企业信息披露质量也在融资约束影响企业ESG中起着负向调节作用。异质性研究发现，非国有、盈利较低、规模较大、年限较短、地区市场化水平高、地区金融水平低、地区财政透明度高的企业，地方政府债务降低企业ESG的作用更明显。实证分析地方政府债务对企业ESG的效应及作用机理，防范政府债务风险，打造企业ESG发展的强劲引擎。

• 单位
  经济管理学院; 北京科技大学