我国特别国债发行历史回顾、影响分析及展望

作者：龙硕

来源：中国物价, 2019, (11): 13-16.

• 特别国债
• 中央财政
• 宏观经济
• 资本市场

当前国内的经济走势稳中向下,外部环境承压,地方政府财政压力凸显,中央政府是否会通过特别国债加杠杆受到广泛关注。本文回顾我国三次特别国债的发行情况,并详细分析其对宏观经济和资本市场的影响。研究发现,此前特别国债发行的背景均与注资有关,而与宏观经济相关性不强;同时,由于发行模式较为特殊,对市场流动性仅存在理论上的短期冲击,而无论是对实体经济指标,还是资本市场债券价格指标,均未产生显著影响。本文认为,当前中央财政加杠杆确实存在其必要性、有效性和适当性,但发行特别国债并不具备紧迫性。