本文以创业板上市公司为样本,研究了管理层激励对双元创新投资的作用并进一步分析了市场环境的影响。研究主要发现:管理层货币薪酬激励对开发式创新投资具有显著的促进作用,该作用仅在市场化水平较低时显著;管理层股权激励与探索式创新投资之间有更加明显的倒U型关系,该作用仅在市场化水平较高时显著。本文的研究结论丰富了创新投资的研究视角,对企业的决策制定具有一定启示作用。