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摘要
基于心理学的情绪ABC理论和趋利避害动机，研究了上市公司的投资吸引力与并购融资决策的关系。模型分析和数据模拟的结果显示：当资本市场对并购项目投资收益率的预期低于上市公司对外宣称的投资收益率时，如果此时对外宣称的投资收益率处于一个较高的水平，那么上市公司的投资吸引力越大，公司采用债权融资的可能性就越高，反之则放弃并购融资的可能性就越高；如果此时对外宣称的投资收益率处于一个较低的水平，公司会直接放弃并购融资。当资本市场对并购项目投资收益率的预期高于上市公司对外宣称的投资收益率时，上市公司的投资吸引力越小、或者控股股东持股比例越大、或者在满足对外宣称的投资收益率高于融资成本率的条件下并购项目融资资金越少，公司采用定向增发融资的可能性就越高，并且此时上市公司的投资吸引力对并购融资决策会表现出直接和间接两种影响。
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