企业投资效率视角的股价同步性与风险研究

作者：石英

来源：中国注册会计师, 2019, (10): 39-46.

DOI：10.16292/j.cnki.issn1009-6345.2019.10.004

• 股价崩盘风险
• 股价同步性
• 信息不对称
• 治理水平
• 机构投资者

本文以2003-2017年沪深两市上市公司为样本,考察了上市公司股价同步性与股价崩盘风险的关系。研究结果表明:上市公司股价同步性与股价崩盘风险显著正相关。进一步研究中,本文发现在非国有企业和业绩较差的样本组中,两者之间的正相关关系更加显著。在影响机制的探讨中,本文从信息不对称和治理水平两个方面对模型进行重新检验,发现在信息不对称程度较高、二职合一、独立董事比例较低、机构投资者持股比例较低的样本组中,两者之间的正相关关系更加显著。本文结果既丰富了股价同步性和股价崩盘风险的相关文献,也从微观市场的角度对股价崩盘风险的影响进行研究,希望给监管层和上市公司清楚认识股价同步性的经济后果提供借鉴和启示。

• 单位
  长春工程学院