LPR改革、贷款定价机制与货币政策传导效率——基于时变参数状态空间模型的实证研究

作者：中国人民银行长沙中心支行重点研究课题组; 张奎

来源：金融经济, 2021, (08): 17-31.

DOI：10.14057/j.cnki.cn43-1156/f.2021.08.007

• LPR改革
• 贷款利率定价
• 货币政策传导效率

本文采用格兰杰因果检验和状态空间模型对2010年1月—2020年5月之间银行贷款利率、LPR、存贷基准利率和银行间市场利率的静态与动态关系进行了实证研究。静态分析结果表明:改革前贷款基准利率是影响银行贷款利率的最主要因素,改革后LPR、银行间市场利率和存款利率是影响银行贷款利率的重要因素,并且银行间市场利率传导至银行贷款利率的效率明显提升。动态分析结果表明:改革后LPR对贷款利率的影响弹性明显增强,国有银行受影响程度最大、股份制银行和地方法人银行受影响程度次之。基于以上分析结果,本文对我国当前LPR改革面临的阻碍进行分析,并提出相应的政策建议。