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摘要
2015年2月9日我国资本市场正式推出期权产品,上证50ETF期权上市交易。本文首次以我国上证50ETF期权和上证50ETF为研究对象,使用双变量EC-EGARCH模型分析我国股指期权市场与现货市场之间的风险传递效应。实证结果表明:协整误差项对期权市场和现货市场的条件均值以及条件方差均有显著影响,加入协整误差项的双变量EC-EGARCH模型能够更准确地刻画股指期权和现货两市场间的关系,上证50ETF和上证50ETF期权市场价格之间存在长期均衡关系,且期权市场具有引导作用,另外期权对现货的波动溢出影响程度大于现货对期权的波动溢出影响程度,说明期权市场具有领先作用。
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单位北京工商大学; 中国科学院数学与系统科学研究院; 财政部
