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摘要
本文根据我国经济增速下行的不同阶段,将样本时期划分为三个区间,采用VAR模型探究房地产价格波动对金融稳定的影响。当经济增速处于下行时期,政策促进房地产市场发展时,房价波动对金融稳定产生正向影响;对房地产市场严格调控时,房价波动对金融稳定具有负向影响,但房价波动对金融稳定的贡献度较小。当经济增速处于平稳时期,政策促进房地产市场发展时,房价波动对金融稳定产生正向影响。为降低房价波动对金融稳定的影响,未来应摒弃房地产对冲经济下行的惯性,货币政策维持中性适时预调微调,加强房地产金融宏观审慎管理。
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单位中国人民大学; 国家发展和改革委员会
