国际资本结构动态决定因素的实证研究——基于制造业上市公司的面板数据

作者：吴泽福; 吴捷

来源：数学的实践与认识, 2012, 42(02): 16-26.

• 国际资本结构
• 公司特征因素
• 宏观经济环境
• 动态决定 international capital structure
• firm-specific factor
• country-specific factor
• dynamic determinant

选取12个国家地区制造业上市公司2004-2008年的公司特征数据和国家宏观经济指标,研究国际间资本结构动态决定的宏观与微观因素的协整作用关系.主要发现有:一是发达国家对于现代资本结构理论假设条件和关系诠释比发展中国家更为贴近,发展中国家公司特征因素与目标资本结构的关系异象根源于特定经济制度背景;二是克服截面数据POOL回归分析法忽视国别差异因素的缺陷,通过国别哑变量和沃尔德F统计量检验得出,不同国家的公司资本结构微观特征决定因素存在定量上的差异;三是选用能够克服异方差问题的国别哑变量系数标准化为权重的加权最小二乘法回归表明,国家宏观经济法律因素直接或者通过公司特征指标间接作用于国际资本结构决...

• 单位
  工商管理学院; 华侨大学; 澳门大学