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摘要
新金融工具准则的实施是近年来我国资本市场上最为重要的会计准则变革之一，对企业的金融投资行为有着深层次的影响。本文以“A+H”股上市公司率先实施新金融工具准则为准自然实验，实证研究新金融工具准则实施对企业金融化的影响。结果表明：第一，新金融工具准则实施会抑制企业投资替代动机下的金融化程度，这主要是由于新金融工具准则强化了对上市公司持有金融资产目的以及机会主义行为的约束；第二，在股权制衡度较高、管理层薪酬激励较强、审计质量较高、短期利润动机较强、金融损益调整程度较大的企业中，新准则实施的上述影响更为显著；第三，新准则实施抑制了企业的投资替代动机，增强了其预防性动机，这种影响在融资约束较低的企业中更加显著。上述研究结论表明，新准则的实施有利于推动我国上市公司 “脱虚向实”。为此，要进一步做好新准则的宣传辅导，引导企业对金融交易进行客观公允的确认与计量，同时完善企业内部治理、强化外部监督，防止企业利用新旧准则交替中的监管漏洞进行利润操纵等违规行为。
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