摘要
<正>2021年第三季度,许多中概股互联网公司的基本面出现了戏剧性的变化。有不少人认为是政策面的原因,然而仔细分析各大公司财报会发现,在宏观大环境的变化中,有些变化与政策无关,而是行业和公司发展到了一定阶段的必然现象。例如,全行业的广告业务增速放缓。互联网公司的核心业务之一就是广告,但是许多公司广告业务在2021年第三季度出现了增速放缓的迹象。以过去数年广告业务增长最快的互联网公司之一字节跳动为例,2021年11月18日有接近该公司的人透露,其国内广告收入过去半年停止增长。这是字节跳动2013年开启商业化以来,首次出现广告业务收入增速放缓乃至停滞的情况。