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摘要
随着世界各国经济活动关联程度的不断增强，一国货币政策变动对其他国家经济社会发展的影响越来越显著，国家间的货币政策协调也愈加重要。在此背景下，有关货币政策国际溢出效应的研究日益丰富，货币政策的国际协调也逐渐受到关注。本文对货币政策国际溢出效应及国际协调领域的现有文献进行回顾和展望。从货币政策国际溢出效应研究的发展历程来看，1990年以前相关研究主要基于开放条件下的宏观经济模型及博弈论等进行理论探讨，1990年至2000年多数研究开始借助动态随机一般均衡模型和经济计量模型探究货币政策国际溢出效应的传导机制和渠道，2000年以后越来越多的研究将理论应用于对现实经济问题的解释，其中以探讨中心国家货币政策的国际溢出效应为主。从货币政策国际溢出效应的研究方法来看，相关研究大多通过控制货币政策的内生变化来获取货币政策的外生冲击，主流研究方法也逐渐从基于MFD模型的纯理论分析转向基于VAR系列模型的实证分析和具有一致性框架的DSGE模型分析。从货币政策国际溢出效应的传导渠道来看，早期文献大多认为汇率和贸易是主要渠道，随着全球经济金融一体化的推进，金融渠道的作用日益凸显，且比汇率渠道和贸易渠道传导更加迅速、后果更为严重，并逐渐成为近些年研究的重点。由于货币政策的国际协调在实践中存在一定难度以及经济下行压力较大下的货币政策调整空间较小，目前关于货币政策国际协调的研究相对较少，而且相关研究的观点并不统一。大部分学者认为随着世界经济联动趋势的不断增强，货币政策国际协调是必然趋势并有利于各国经济发展，而部分学者认为政策协调需要花费大量的时间和政治成本，货币政策的国际协调应慎重。现有研究已经取得丰硕成果，但仍需进一步深化和拓展：一是大多数文献仅考察中心国家货币政策对外围国家(新兴经济体)的单向溢出效应，有必要进一步考察货币政策的双向国际溢出效应；二是关于金融渠道的研究还不够完善，尤其是对货币政策不确定性冲击、全球金融风险传递等的研究较少，相关研究需要深化；三是关于货币政策国际协调的研究较少且观点不统一，尤其是对政策协调的有效路径缺乏系统研究，相关研究有待加强。中国学者应加强该领域的研究，尤其要在中国货币政策的国际溢出效应及其传导渠道、应对国外货币政策溢出效应的有效政策工具、促进货币政策的国际协调等方面取得突破。
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