货币生产函数——M2/GDP的比较分析

作者：陈学信

来源：金融理论探索, 2019, (05): 44-51.

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2019.05.006

• 货币生产函数
• M2/GDP
• 资本产出比
• 货币化
• 货币流通速度

为了揭开我国的M2/GDP过高之谜,构建了一个类似于C-D生产函数的货币生产函数。它是货币化系数、价格、资本存量和产出的增函数,可视为费雪方程式和剑桥方程式的广义形式,而且可以推导为一个类似于平方根公式的凯恩斯货币需求函数。根据货币生产函数,M2/GDP主要取决于货币流通速度、货币化系数和资本产出比。中、美、日的比较研究表明,我国的M2/GDP处于世界前列,主要是因为资本产出比高,金融化速度快,而新货币流通速度低。因此,需要控制货币发行速度,降低资本产出比,减缓金融化速度,稳定货币流通速度,从而更好地推进我国的货币化进程。