基于机器学习预测股票收益率的两步骤M-SV投资组合优化

作者：张鹏^*; 党世力; 黄梅雨; 李璟欣

来源：中国管理科学, 2023, 31(12): 96-106.

DOI：10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2021.2308

• 均值-下半方差
• 旋转算法
• 机器学习
• 股票收益预测

由于准确预测股票收益序列能够提高投资组合优化模型的表现，相比于传统的计量经济预测模型，机器学习在处理非线性和非平稳特征的问题上更具优势。因此，本文提出了一种基于机器学习方法的两步骤多元化投资组合优化模型。具体而言，该模型包括以下两个步骤：步骤1是股票选择，即通过机器学习方法极端梯度提升法（extreme gradient boosting,XGBoost）、支持向量回归（support vector regression,SVR）、K近邻算法（K-nearest neighbor,KNN）选择具有较高预测收益率的股票，并对模型进行评估和选择。步骤2是投资组合优化，在考虑交易成本、上下界约束的现实约束条件下，采用均值-下半方差（mean semi-variance, M-SV）模型、均值-方差模型和等比例模型确定所选股票的投资比例。最后，以沪深300指数成分股作为研究样本，实证结果表明，XGBoost+M-SV模型在收益和风险指标上均优于其他模型和沪深300指数。

• 单位
  华南师范大学; 华中科技大学